Les fonds se chargent de l’exposition à l’Australie alors que la Chine attend un coup de pouce

SINGAPOUR: Le marché boursier australien attire une part croissante des fonds des investisseurs mondiaux, car la perspective de gros dividendes, de performances relativement défensives et d’exposition à la réouverture de la Chine attire des liquidités malgré un ralentissement intérieur imminent.

L’indice australien S&P/ASX 200, dominé par les banques et les mineurs, qui s’élève à 2 300 milliards de dollars australiens (6 800 milliards de RM), présente le ratio dividendes/cours des actions le plus élevé parmi les principaux marchés et a surperformé presque tous ses pairs des marchés développés cette année.

Les flux suggèrent que les investisseurs parient sur l’extension de la course et que leurs opinions sur ce qui était considéré comme un coin Asie-Pacifique plutôt ennuyeux et à faible croissance évoluent à mesure que l’attrait de ses secteurs de la santé, de l’énergie et des ressources s’éclaircit.

Avant la pandémie, de nombreux investisseurs étaient heureux de parler de l’Australie comme d’un bon marché défensif qui offrait une forte exposition aux matières premières, a déclaré Chris Nicol, stratège actions de Morgan Stanley. “Mais ils étaient généralement sous-pondérés en Australie, car il y avait tellement de croissance dans la région”,

“Je dirais que l’intérêt pour l’Australie est aussi fort que je l’ai vu au cours des 12 dernières années, via les flux offshore”, a-t-il ajouté, d’autant plus que les liquidités ont afflué de Chine. «Avant Covid, une grande partie de cet argent entrait et sortait. Aujourd’hui, nous pouvons voir qu’il est fermement ancré.

Morgan Stanley estime que l’ASX 200 peut gagner environ 7 % en 2023 et préfère l’énergie, la santé et les mineurs diversifiés aux banques et autres entreprises exposées à la consommation ou au logement.

Cette année devrait être la troisième consécutive à afficher des entrées nettes de capitaux étrangers en Australie, avec plus de 5,2 milliards de dollars américains (22,9 milliards de RM) entrant au cours des 10 mois précédant octobre, selon les chiffres des flux de fonds d’actions de Lipper.

Des données distinctes de la société d’analyse EPFR montrent que l’allocation à l’Australie dans les fonds mondiaux hors États-Unis est en hausse et a atteint un sommet de près de six ans de près de 15 % pour les fonds Asie-Pacifique, se rapprochant à peu près du poids du marché.

La pondération de l’Australie dans l’indice largement suivi MSCI Asia ex-Japan est de 17 % cette année, contre environ 16 % fin 2019.

Les indices selon lesquels la banque centrale a presque fini de relever les taux d’intérêt incitent à l’optimisme. Il en va de même pour l’assouplissement de la politique chinoise de Covid-19 et un dégel apparent dans ce qui était des relations glaciales entre l’Australie et la Chine.

“Ce sera une histoire à plus long terme, mais l’impact immédiat de la réouverture de la Chine est très important”, car cela générerait une demande pour la production minière australienne, a déclaré Sat Duhra, qui gère un portefeuille Asie-Pacifique axé sur les revenus chez Janus Henderson à Singapour. .

L’Australie “est de loin notre pays le plus lourd… à la marge, je ne serais pas gêné d’en ajouter un peu plus”, a-t-il déclaré.

Les règles fiscales du pays traitent favorablement les dividendes, de sorte que les entreprises en paient beaucoup. De plus, les grands mineurs ont été prudents avec leurs excellents profits de ces dernières années, s’abstenant de lourdes dépenses en capital et acquisitions ; au lieu de cela, l’argent est retourné aux actionnaires.

Sur l’ensemble du marché, le ratio dividendes annuels/cours des actions est de 6,4 %, bien supérieur à 2,1 % pour le S&P 500 ou à 3,9 % pour le FTSE 100 britannique.

Les actions de la société la plus précieuse d’Australie, BHP Group, ont augmenté d’un quart cette année ; le gain annuel devrait être le meilleur depuis 2016. Alors que l’ASX 200 est en baisse de 3,5 % jusqu’à présent cette année, les actions mondiales ont perdu 18 %.

L’éducation est un autre secteur qui, selon les analystes, bénéficie du réchauffement des liens avec la Chine, grâce à une reprise des inscriptions d’étudiants. UBS et Morgan Stanley recommandent le placement des étudiants et la société de qualification en anglais IDP Education alors que les délivrances de visas étudiants australiens augmentent.

IDP n’a pas de prévisions de revenus, mais a signalé une augmentation des candidatures et des pistes et a déclaré dans un communiqué envoyé par courrier électronique à Reuters qu’il s’attendait à ce que les étudiants chinois veuillent toujours suivre des cours en personne à l’étranger alors que les restrictions commençaient à s’assouplir.

Selon les analystes, le risque est principalement axé sur le marché immobilier et la consommation australiens à mesure que les taux d’intérêt augmentent. Les avoirs des gestionnaires de fonds locaux des grandes banques australiennes, fortement exposées aux prêts immobiliers, se situent donc à des niveaux historiquement bas.

Pourtant, Goldman affirme que de meilleures marges suffisent à compenser les inquiétudes concernant le stress ou la croissance du crédit pour les banques, tandis qu’UBS et Morgan Stanley s’attendent à un ralentissement économique relativement modéré.

De plus, UBS souligne que les actions australiennes n’ont chuté en deux années consécutives que trois fois depuis 1973. – Reuters