Intellasia East Asia News – Le rendement des obligations d’État japonaises dépasse le plafond de la BOJ pour la première fois depuis la modification de la politique

Vendredi, le rendement clé des obligations d’État japonaises à 10 ans a dépassé la limite supérieure de 0,50% fixée par la Banque du Japon pour la première fois depuis l’élargissement de la bande de négociation le mois dernier, alors que le marché réagit aux attentes que la banque centrale modifiera à nouveau politique.

Cette décision est intervenue malgré les tentatives de la BOJ de maintenir le rendement sous le seuil en proposant d’acheter des quantités illimitées d’obligations à 10 ans à ce niveau.

La banque a acheté pour quelque 5 billions de yens (38 milliards de dollars) de dette souveraine vendredi, établissant un record quotidien pour la deuxième journée consécutive après avoir acheté pour 4,61 billions de yens d’obligations jeudi.

Le rendement de référence des obligations à 10 ans a atteint 0,545% à un moment donné vendredi, en hausse de 0,045 point de pourcentage par rapport à jeudi et son plus haut niveau depuis juin 2015.

La BOJ a stupéfait les marchés en décembre en élargissant la bande de négociation pour le rendement clé, un changement considéré comme une hausse de facto des taux après avoir défié la pression du marché pour ajuster sa politique en ligne avec ses pairs mondiaux comme la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne qui ont relevé les taux d’intérêt pour freiner la flambée de l’inflation.

La BOJ fixe les taux d’intérêt à court terme à moins 0,1 % et guide les rendements à 10 ans à environ zéro % dans le cadre de son programme de contrôle de la courbe des taux, une mesure qui maintient les coûts d’emprunt au plus bas pour les entreprises et les ménages.

Après la dernière décision de la BOJ, le rendement de référence est désormais autorisé à évoluer dans une fourchette de moins 0,50 % et 0,50 %, plus large que la fourchette précédente de moins 0,25 % et 0,25 %.

Certains acteurs du marché pensent que la BOJ décidera d’élargir encore la fourchette de négociation pour le rendement à 10 ans lors d’une réunion politique la semaine prochaine ou plus tard.

Le gouverneur Haruhiko Kuroda a déclaré qu’il pensait que permettre au rendement de se négocier dans une fourchette plus large ne représentait pas une hausse des taux ou un resserrement de la politique, soulignant que le changement visait à corriger les distorsions sur le marché obligataire.

La BOJ reste attachée à sa politique de taux ultra bas pour soutenir l’économie, estimant que son objectif d’inflation de 2 % n’a pas encore été atteint de manière stable et durable.

Son argument a toutefois fait l’objet d’un examen plus approfondi ces derniers mois, car l’inflation au Japon s’est accélérée à un rythme jamais vu depuis des décennies et l’indicateur clé de l’inflation est resté au-dessus de l’objectif de 2 % pendant huit mois.

Les marchés financiers sont obsédés par le rythme des hausses de taux par la Réserve fédérale à un moment de craintes de récession. L’inflation à la consommation aux États-Unis est bien supérieure à l’objectif de la Fed, mais le rythme d’augmentation a ralenti.

https://mainichi.jp/english/articles/20230113/p2g/00m/0bu/014000c

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