Intellasia East Asia News – Exclusif : JPMorgan propose un nouvel indice de crédit pour l’Asie avec des sources de pondération inférieures pour la Chine

JPMorgan (JPM.N) propose un nouvel indice de crédit asiatique avec une pondération réduite de la Chine parallèlement à son indice de crédit asiatique existant de 85 milliards de dollars, ont déclaré deux sources, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de diminution de l’appétit pour les obligations immobilières chinoises.

Pour le nouvel indice, JPMorgan a suggéré que la pondération de la Chine soit ramenée à près de 30%, contre un niveau d’environ 43% dans son indice de crédit JPMorgan Asia existant (.JPMACI) (JACI) dans lequel la Chine est la composante la plus importante, selon à une seule personne connaissant directement le sujet.

La proposition intervient à un moment de tensions accrues entre Washington et Pékin sur les questions de la guerre russo-ukrainienne et de ballons espions chinois présumés pour des frictions commerciales tit-for-tat et des tensions de rivalité technologique qui ont déstabilisé les investisseurs.

De nombreux grands gestionnaires de fonds mondiaux évitent les actifs chinois, ratant le rallye boursier post-COVID du pays dans le dernier exemple de préoccupations stratégiques qui l’emportent sur des rendements juteux.

Cette décision intervient après que JPMorgan a initialement proposé d’étendre le JACI existant, mais avec une pondération chinoise réduite à 29,86% contre 43,14% maintenant, selon une proposition partagée avec les investisseurs en janvier et examinée par Reuters, la deuxième source et deux autres personnes.

Si le remaniement proposé à l’origine de l’indice existant avait eu lieu, le marché du crédit asiatique aurait été impacté, les gestionnaires de fonds passifs et actifs abandonnant la dette chinoise pour rester alignés sur le changement de pondération, a déclaré la première source.

JPMorgan décrit le nouvel indice, nommé JACI Asia Pacific, comme une version “améliorée” de JACI avec une exposition supplémentaire à davantage de marchés d’Asie-Pacifique tels que le Japon, l’Australie, la Nouvelle-Zélande et la Papouasie-Nouvelle-Guinée, a indiqué la source. JACI est un indice de crédit asiatique de premier plan, suivi par des gestionnaires de fonds contrôlant plus de 85 milliards de dollars d’actifs, selon la proposition de janvier.

La dette des émetteurs chinois restera la plus grande partie du nouvel indice, suivie du Japon à 20% et de l’Australie à environ 10%, selon la source.

Les sources ont refusé d’être nommées car elles n’étaient pas autorisées à parler aux médias.

JPMorgan a refusé de commenter cet article.

CHANGEMENT D’INDEX

La proposition de réduire la pondération de la Chine est intervenue après que certains gestionnaires de fonds ont poussé JPMorgan à réduire l’exposition de JACI à la dette chinoise, ont déclaré deux sources, car sa mauvaise performance a entraîné une baisse de la popularité des produits passifs qui suivent l’indice.

Les investisseurs mondiaux demandent de plus en plus des produits des marchés émergents ou asiatiques sans exposition à la Chine, après avoir été touchés par la répression réglementaire et une crise de liquidité du secteur immobilier, pour éviter les risques géopolitiques.

“Je ne serais pas surpris de voir ce genre de tendance se poursuivre, surtout si les tensions géopolitiques commencent à s’intensifier”, a déclaré Blair Shwedo, responsable du négoce d’obligations d’entreprises de qualité supérieure à la US Bank à Charlotte.

“Je pense qu’il y a eu une certaine nervosité dans le passé autour des actions chinoises, et vous l’avez vu jouer dans les valorisations au cours des dernières années. J’imagine que les gens auront également des préoccupations similaires concernant les titres à revenu fixe. »

Dans la proposition de janvier pour JACI, l’indice rééquilibré visait à réduire le “risque d’un seul pays” et à “capturer l’ensemble du segment de la dette de la région Asie-Pacifique” et à fournir “de meilleurs rendements ajustés au risque avec une volatilité plus faible”, selon un document examiné par Reuters.

Les obligations en dollars émises par les entreprises chinoises, principalement des promoteurs immobiliers, se taillent la part du lion dans les indices de la dette asiatique ou des marchés émergents. Cependant, la pénurie de liquidités des promoteurs chinois a touché à la fois les investisseurs actifs et passifs des indices.

Jane Cai, gestionnaire de portefeuille obligataire chez China Asset Management (Hong Kong), a déclaré lors d’une conférence de presse ce mois-ci que JPMorgan discutait également en interne d’un indice de crédit ex-Chine Asie. Elle a déclaré que cette décision répondait aux demandes de certains investisseurs étrangers de compiler un indice non chinois.

https://www.Reuters.com/markets/asia/jpmorgan-proposes-new-asia-credit-index-with-lower-china-weighting-sources-2023-02-27/

Catégorie: Chine