BNM peut être résilient ou OPR général augmente dans une moindre mesure : Maybank IB

KUALA LUMPUR: Maybank Investment Bank Bhd (Maybank IB) s’attend à ce que Bank Negara Malaysia (BNM) crée la surprise en retardant la prochaine augmentation du taux directeur au jour le jour (OPR) ou à un taux inférieur.

La banque d’investissement a déclaré que ces actions visaient à faire face aux réactions négatives.

“Pour nous, toute nouvelle augmentation de l’OPR en janvier ne fera que renforcer la tendance à l’augmentation du taux interbancaire offert à trois mois à Kuala Lumpur (KLIBOR 3M), à moins qu’il n’y ait une annonce sur des mesures liées à la liquidité”, a-t-il déclaré dans sa note de perspective. aujourd’hui.

Maybank IB a déclaré que si l’OPR est maintenu à un taux de 2,75 %, les analystes prévoient que le rendement des titres du gouvernement malaisien sur trois ans chutera à 3,25-3,40 % et sans tenir compte de l’effet du taux d’intérêt des États-Unis (US), KLIBOR 3M commencera à s’assouplir progressivement. .

Selon lui, le marché s’attend généralement à ce que la BNM, par le biais de la réunion du Comité de politique monétaire (MPC) demain, agisse pour augmenter le taux OPR de 325 points de base supplémentaires, la cinquième augmentation consécutive.

“Du point de vue de la stratégie de taux, nous pensons que les investisseurs devraient en revanche s’attendre à une surprise de la part de BNM en retardant la hausse car le marché est déjà en mesure d’accepter une augmentation de l’OPR d’environ 3,25 %.

“Il est indéniable que la déclaration du MPC en novembre dernier visait davantage à autoriser une nouvelle augmentation mais sans aucune contrainte que la normalisation du taux n’était pas quelque chose qui était fixé à l’avance”, a-t-il déclaré.

Maybank IB s’attend également à ce que la croissance intérieure ralentisse à 4,0% contre 8,0% en 2022.

“L’inflation est également sujette à des fluctuations qui dépendent du temps et du niveau d’ajustement des prix. Par exemple, l’inflation induite par la demande doit être surveillée, mais il est peu probable qu’elle dure si les effets de la réouverture (de l’économie) commencent à s’atténuer et conduisent à un resserrement des politiques.

“La BNM est en fait en mesure de reporter la nouvelle augmentation car l’OPR a atteint 2,75%, ce que nous considérons comme une ou deux augmentations par rapport à la zone de contrainte neutre”, a-t-il déclaré.

En fait, Maybank IB a également décrit la stabilité du change comme n’étant pas un problème pour le moment.

En revanche, la principale chose à laquelle il faut prêter attention est l’augmentation significative du KLIBOR 3M depuis fin 2022.

“Il a été fixé pour la dernière fois à 3,71% avec un large écart de 96 points de base par rapport à l’OPR et peut refléter une combinaison de la perspective d’une augmentation plus élevée en plus d’un resserrement de la liquidité interbancaire”, a-t-il déclaré. –Nommé